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市场还未到挥棒的最好时机。巴菲特说过“The stockmarket is a no-called strike game， you just wait for your home run pitch（股票市场就像棒球比赛，你只需要等待最合适的球，然后击打）”。展望A股中长期，《穿越黑暗迎黎明——2019年A股投资策略-20181209》中分析过，A股处在第五轮牛熊周期末期，战略上乐观：全球各国股市横向比较，A股吸引力更大，中国发展股权融资支持产业升级，居民资产配置将偏向股市。但短期看市场还未到挥棒的最好时机，18年12月中旬以来市场出现又一轮下跌，降准政策或对市场短期产生刺激作用，出现小的短反弹，但降准催化的反弹持续性往往堪忧。我们统计2005年以来央行19次降准后市场表现，宣布降准次日上证综指上涨概率42%，平均涨幅-0.8%，宣布降准后一周上证综指上涨概率50%，平均涨幅-0.1%。目前政策宽松有所加码，但仍需等待更大力度政策落地。市场对今年春季躁动也比较期待，但我们认为当下市场风险收益比一般，仍需要等待更好时机。《策略月报-2019年可能被颠覆的三大预期-20190101》中我们分析过，机构仓位普遍偏高，根据基金2018年三季报统计的偏股混合型基金的仓位为81.5%（根据Wind测算四季度减仓至78.8%），2005年以来均值为79%，市场底部时基本在75%左右（08年最低降至67.7%）。截至2018/10股票和基金投资占保险资金运用余额的比例从18年初的13.4%降至12.7%，略低于2015年以来均值13.3%，但2014年年中市场低迷时只有9.4%。此外，回顾2001年以来上证综指年初开盘价和全年最低价的三种情况：第一，开盘点即是最低点，只有2006、2009年，属于牛市中期。第二，最低点相比开盘点回撤5%左右，如03、07、14、17年，22%的概率，第三，多数年份最低点相比开盘点回撤10%以上，如01、02、04、05、08、10、11、12、13、15、16、18年，67%的概率。目前万得统计的2018年GDP一致预期为6.6%，2019的GDP为6.3%，目前基本面向下有多差还很难确定，中美贸易摩擦悬而未决，未来还需等待政策及基本面更明朗。

据“悉尼先驱晨报”报道，苹果公司再次输掉与瑞士钟表制造商Swatch的官司，未能阻止Swatch在澳大利亚使用“one more thing”这句话。苹果此前对澳大利亚商标局表示，Swatch不应该被允许使用“one more thing”，因为它是史蒂夫·乔布斯的标志性用语之一，乔布斯经常在苹果主题演讲期间使用它，蒂姆库克也经常使用。苹果公司表示，斯沃琪不应该将“one more thing”注册为商标。

近期媒体报道，存款利率的隐性约束正在被放开，这是新一任央行的“第一把火”。本文将通过对利率市场化改革的进程回顾，论述为何央行在此时强调推进利率市场化，提出其更为可能的合理路径，猜测“利率锚”的合理利率水平。利率市场化的“未竟之旅”2013年十八届三中全会提出，让市场在资源配置中起决定性作用。在金融领域，资金作为最重要的资源，其市场化改革就是利率市场化和汇率市场化。

德国宪法法院周二做出的裁决，对欧洲央行的主要政策发起挑战，美国官员再次担心，欧洲内部分歧可能损及全球经济从新冠疫情的重创中反弹。“这将是我们第二次陷入一场重大危机：欧洲央行承受巨大压力，”圣路易斯联储主席布拉德周二表示。布拉德在网络直播中表示：“这在很大程度上是对欧元和欧洲计划的一次压力测试，检测其能否有效地应对这场危机。我只是希望这将是一个催化剂。”

中美贸易摩擦一年多来，双方都遭受了不应有的损失。加征关税提高了美国企业生产成本、抬升了美国国内物价、消耗了美国经济的增长潜力，美国企业、农民、消费者都已切身感受到越来越明显的压力。比如纽约联邦储备银行测算，2018年美国对华2500亿商品加征关税使美国消费者每年多支付528亿美元，平均每个美国家庭每年多支出414美元。根据美国咨询机构“贸易伙伴关系”的预测，如果再对3000亿美元中国进口产品加征25%关税，将导致美国失去200多万个就业岗位，美国家庭平均成本增加2000多美元，美国国内生产总值减少1%。

目前，建行在全国已建立起23.7万个“裕农通”服务点，服务农户超过1400万户，覆盖22万个村庄。未来两年，该行计划让“裕农通”覆盖全国66万个乡村。事实上，伴随着自身服务能力的不断升级，银行业正在以各种方式将自己的金融服务向农村地区延伸，让广大乡村百姓共享优质服务带来的便利。