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市场环境逼迫，三方都维持高投入才是博弈下的纳什均衡。这就决定了短期内无论是哪一方，都无法扭转成本高企的局面，还不得不继续无止尽的内容投入。在谁也不愿意出局的情况下，“囚徒困境”在短期内无法破局。只有等到一方或多方再也填不起这个无底洞之时，才有可能打开新的局面。

（三）产品募集说明书；（四）托管协议；（五）银保监会规定的其他材料。九、保险公司投资专项产品的账面余额，不纳入权益类资产计算投资比例，纳入其他金融资产投资比例监管。十、保险资产管理公司应当按照银保监会相关规定，向投资者披露专项产品的有关法律文件、产品净值以及产品运作期间发生的重大事项等情况。

美国能源信息署署长Linda Capuano在一份声明中表示：“根据一月份的展望，德克萨斯和新墨西哥州的Permian地区在未来两年内将继续将美国的原油产量推到创纪录水平，在2020年某个时候，日产量将接近1300万桶。”美国页岩油产量的激增使这个国家减少了对外国石油的依赖。2018年，美国的石油和石油产品净进口量从380万桶降至240万桶/日。美国能源信息署预测，2019年净进口量将降至110万桶/日，2020年将降至仅10万桶/日。在2020年的最后三个月，美国将成为净出口国，出口量约为90万桶/日。

早在今年4月美股持续震荡之后，John Hussman就曾预言，“美股跌幅可能深达60%，投资者可能承受长达整整十年的负回报。” 若按照60%的跌幅计算，标普500指数就会抹去所有超额收益，指数大致会回到1997年10月的水平。当时John Hussman作出上述“末日预言”的理由有两个：股市估值出现了历史性的增长，投资者情绪转向避险模式。

当前，版权费用成为了每个视频网站无法避免的重大支出之一。三方狭路相逢、白刃相接，市场进入了寡头博弈时期。三大巨头处在同一个重资金、高投入的行业，谁也不可能让谁，谁也不愿意放弃既得的优势地位。这导致行业陷入了典型的囚徒困境。在囚徒困境的模式下，均不投入是多方势力的最优解，这样谁也不会亏损，但同时意味着无法获得额外的流量和放弃未来变现的可能。而且，一旦对手方开始加大投入，就得承受损失流量和未来变现机会的风险。这一点迫使陷入“囚徒困境”的竞争者们不得不争先恐后地投入资金。

责任编辑：余鹏飞图为PTA社会库存PTA基本面利好颇为确定，但是短期多头发力，涨速过快，现货已经露出跟涨乏力的疲态。高价对下游的压力日渐增加，基差开始回落，因此不宜盲目追高。当前正值PTA下游需求淡季，但淡季不淡的行情对PTA的推涨作用十分明显。最近PTA涨势加速，期价创出近3年新高，也吸引了众多投资者的眼球。