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二问：为什么要使用“跟投”这种资本约束机制？明确了强化投行主体作用的重要性，落实途径其实并没有太多的选择。即便是美国等成熟市场，也经历过以资本约束来激励投行的阶段。美国公司IPO承销方式主要有两种：全额包销（boughtdeal，firmcommitment）及代销（best-efforts）。历史上，因为市场需求存在不确定性，信息传递效率也较低，往往需要承销商先以自有资金从发行人手中购入证券再进行转卖，实现全额包销。代销从英文字面意思理解更为形象，即“尽力推销”。承销商在既定的发行条件下尽最大努力推销拟发行证券，发行结束后，将未售出的证券退还给发行人。这样既可以避免IPO证券认购不足而被迫出资的情况，承销商又不需要预先拿出真金白银。

对于当前的经济形势，孙洁表示，如果经济可以保持强劲，则中国拥有强大的购买力；如果经济走软，那人们可能不会去美欧，更多会选择在亚洲甚至国内。（韩大鹏）新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。

不公平的市场环境可归结于政府对国企“天然的溺爱”。它将影响市场在资源配置中起决定性作用的实现，也为民资参与国企混改人为设置了障碍。在“放管服”改革推向纵深的背景下，政府应把更多精力放在营造公平的市场环境上，减少对市场的越位干预，要消除所有制鸿沟，对各类企业在税收、信贷、土地、经营牌照等方面做到一视同仁，打破所谓的“玻璃门”、“弹簧门”和“天花板”，以推动国企混改。

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